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　　第一，标的企业现金流充沛，具备稳健根本。无论是洋品牌汉堡王、，仍是国平易近汽水大窑，虽然营收和利润高增加期已过、增速有所放缓，但仍连结优良现金流。好比，2023财年和2024财年，公司运营勾当发生的现金流量净额均正在60亿美元以上，2025财年运营勾当发生的现金流量净额有所下降，但也有47。48亿美元。

　　上述并采办卖案中，买家都是国表里本钱，而卖方则多为出名消费品牌，此中不乏国际消费巨头。然而，取当前稍显疲软的消费市场构成明显对比。

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　　第三，恰是由于当前消费市场处于周期性低谷，对本钱来说恰是“抄底”的好机会，具有较大的议价空间。冯卫东暗示，当这些企业呈现增加乏力之时，就会降低出售价钱的预期，本钱无机会以合理价钱切入，通过改善管理布局、优化激励机制实现价值增值，是一笔划算的“买卖”。

　　阐发人士指出，跟着消费者糊口程度提拔和消费不雅念改变，市场对食物饮料产物的质量、健康属性、个性化等要求日益提高，需求的多元化取差同化趋向愈发较着，这使得未能及时适配市场变化、满脚消费者需求的企业陷入运营窘境。

　　第四，消费赛道永久充满机遇，由于绝大部门出产勾当最终都将指向消费。正在金鼎本钱创始合股人刘扬看来，虽然市场增速可能下降，但资本会向头部集中；中国做为复杂市场，具备降生大品牌的土壤，且当前大品牌集中度仍不高，将来潜力庞大。

　　当然，消费企业正在内地本钱市排场对的退出难题，必然程度上了本钱的标的选择和投资策略。对此，冯卫东坦言，本钱正正在优化退出径，过去习惯了企业的高速增加到上市退出的模式，现正在更倾向于“持久和”。好比，通过设想优先分红条目，即便企业未上市，本钱也能通过持续分红获得报答，上市不再是独一的退出标尺。此外，并购退出的主要性日益凸显，通过取财产基金合做，为优良资产找到合适的财产归宿，构成投资到退出的闭环。

　　晚期市场盈利期，需求侧动能强劲，企业可依托经济上行实现天然增加。但当消费市排场对收入增速放缓取储愿走强的双沉挑和，企业的运营压力就会陡增，“严冬”中更能查验企业的实本领。

　　巨头出售部门营业股权，恰是为了优化营业布局、寻求精耕细做的成长径。这一趋向正在A股消费企业中也已：不少公司通过出售非焦点资产、拆分低效营业、并购整合优良资本等体例，提拔全体运营质量。

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　　上市公司的业绩也能反映当前消费市场的情况。记者梳理A股和港股消费类公司的季度财报发觉，食物饮料行业上市公司本年前三季度业绩分化显著，呈现“几家欢喜几家愁”的款式，这种分化既表现正在分歧规模企业间，也贯穿于各细分范畴。

　　近期的消费赛道非分特别热闹：CPE源峰颁布发表取美国餐饮品牌汉堡王告竣计谋合做之后，大钲本钱又被传正正在评估对英国连锁咖啡品牌Costa Coffee提出的潜正在收购要约。而正在一周前，博裕本钱刚拿下星巴克中国60%股权；上个月，KKR收购国平易近汽水品牌大窑汽水的买卖也正式落地。一边是并购高潮持续升温，一边倒是消费市场增加乏力，本钱为何逆势扎堆结构消费品牌？背后暗藏如何的投资逻辑？

　　此外，本年以来，青岛啤酒、煌上煌、得利斯、涪陵榨菜等多家A股公司发布资产收购通知布告，虽然部门企业最初宣布终止收购，但这也侧面反映了公司的充脚现金流情况。“这些成熟的品牌曾经历经二三十年的市场查验，穿越多个经济周期，具备了完美的财政管控系统和不变现金流。”并购专家、和君征询合股人陈思南正在接管记者采访时暗示，这种“老钱”式的稳健性，为后续本钱布局优化、买卖设想供给了平安垫。

　　西式快餐龙头百胜中国第三季度总收入32亿美元，同比增加约4%，运营利润同比增加8%，增速较本年一季度和二季度有所回落；乳成品龙头伊利股份正在2024年归母净利润双位数下降后，本年前三季度业绩继续下滑，停业总收入905。64亿元，同比增加1。71%，归母净利润104。26亿元，同比下降4。07%。

　　正在刘扬看来，消费品公司当前的焦点窘境集中正在三个方面：一是不睬解新消费人群；二是对新营销体例持封锁立场；三是不敷包涵新的组织形态，素质上是“不懂年轻人、办理、思维”。

　　【主要信号！本钱正正在“抄底”消费】近期的消费赛道非分特别热闹：CPE源峰颁布发表取美国餐饮品牌汉堡王告竣计谋合做之后，大钲本钱又被传正正在评估对英国连锁咖啡品牌Costa Coffee提出的潜正在收购要约。而正在一周前，博裕本钱刚拿下星巴克中国60%股权；上个月，KKR收购国平易近汽水品牌大窑汽水的买卖也正式落地。一边是并购高潮持续升温，一边倒是消费市场增加乏力，本钱为何逆势扎堆结构消费品牌？背后暗藏如何的投资逻辑？

　　一边是经济增速放缓之下消费市场疲软，即便各地纷纷出台消费刺激政策提振需求，结果却不太较着；另一边倒是本钱几次出手买入消费品公司，这背后有如何的逻辑？记者取多位业内人士交换后，梳理出四大焦点逻辑。

　　国度统计局此前发布的最新数据显示，前三季度，社会消费品零售总额36。59万亿元，同比增加4。5%，增速虽然较客岁同期有所加速，但仍低于2019年8%的增速。这表白，虽然我国消费市场正在苏醒历程中，但增加动力仍显得不敷强劲。当前市场需求拉动仍显不脚，价钱总体低位运转。

　　中小企业更是面对着较大的运营压力。好比，冲泡奶茶行业的喷鼻飘飘、葡萄酒行业的莫高股份、休闲食物行业的良品铺子等，均呈现营收和净利润双双下滑。不外，部门细分范畴仍连结快速增加态势，国内功能饮料龙头东鹏饮料、奶酪行业头部品牌妙可蓝多等，本年前三季度业绩均实现高速增加。

　　第二，从上述并购案例不难发觉，本钱相中的几乎都是具有品牌影响力的企业，他们的品牌具有稀缺性和不成复制性，且已构成成熟的门店收集，为后续增加供给了根本。天图投资创始合股人冯卫东指出，这些企业具有深挚的品牌积淀和成熟的运营系统，品牌依赖性强，好像“压舱石”般能锁定不变消费群体，本钱介入后的优化动做易被消费者，成功概率更高。